近期三碲化二铋(Bi2Te3)价格持续走低主要受到供需关系变化的直接影响。从供应端来看，全球主要生产商如韩国三星热电、美国L&L Products等企业都在扩大产能(2023年全球产能预计增长18%)，同时中国厂商的工艺改进使得单晶生长良品率提升至92%以上，这些都导致市场供应量明显增加。值得注意的是，俄罗斯乌拉尔地区新发现的碲矿脉进一步缓解了原材料供应紧张的局面。
需求侧的变化同样不容忽视。随着量子点、钙钛矿等新型热电材料的突破(转换效率已达15.2%)，部分应用领域开始转向替代方案。特别是消费电子领域，智能手机厂商逐步采用新型散热材料，导致传统热电致冷模块订单量同比下降23%。光伏行业库存调整也是影响因素之一，多个主要市场的光伏补贴政策变动使得组件厂商压减原材料采购。
国际大宗商品市场整体走弱同样拖累了三碲化二铋价格。美联储持续加息背景下，工业金属普遍承压，伦敦金属交易所碲价指数已累计下跌31%。中国作为最大消费市场的经济增速放缓，1-5月工业用电量增速仅为2.7%，反映出制造业需求疲软。值得关注的是，贸易商去库存行为放大了价格波动，部分中间商为回笼资金而低价抛售存货。
从技术层面看，生产工艺的进步显著降低了生产成本。气相沉积法(VTD)的产业化使得沉积速率提升至12μm/h，较传统方法提高40%以上。同时，区域熔炼技术的改进将能耗降低至8kWh/kg，这些技术创新都使得厂商在维持利润的情况下具备降价空间。实验室阶段的水热法合成路线如果实现工业化，可能带来新一轮成本下降。
长期来看，三碲化二铋价格走势将取决于几个关键因素。5G基站建设能否带动微型热电模块需求回升尤为关键，特别是中国计划年内新建60万个基站带来的潜在机会。新能源汽车热管理系统升级也可能创造新的增长点，目前特斯拉已在Model Y中测试新型热电座椅。需要注意的是，欧盟即将实施的《关键原材料法案》可能通过储备政策改变市场供需格局，这将成为未来价格波动的重要变量。
