近期3号锌(纯度99.99%)价格持续走低，这主要受多重因素叠加影响。全球宏观经济放缓导致工业需求减弱，特别是中国作为最大锌消费国的制造业PMI连续多月低于荣枯线，直接压制了锌锭的采购意愿。需要重点关注的是，欧洲能源危机缓解后当地锌冶炼厂复产加速，LME库存增至15个月新高(约11.2万吨)，形成明显的供应压力。
从产业链角度看，镀锌板(占锌消费60%以上)订单量同比下降显著，汽车和家电等终端领域持续疲软。同时澳大利亚等主产国的锌精矿(含锌量50-60%)出货量同比增加12%，原料端宽松进一步传导至精炼锌市场。值得注意的是，美联储加息周期下美元指数维持高位，以美元计价的基本金属普遍承压，这也放大了锌价的跌幅。
短期内3号锌价可能维持震荡偏弱走势，特别是在国内房地产新开工面积同比下滑28%的背景下。不过随着新能源基建对镀锌钢需求提升，以及光伏支架用锌量(每GW约500吨)的稳步增长，中长期仍存在结构性支撑。投资者需密切关注云南等主产区限电政策、LME注销仓单比例等关键指标变化。
