近期三氧化钼价格持续走低，主要受到供需关系变化的影响。从供应端来看，中国作为主要生产国，2023年新建产能陆续投产（年产能增加约3万吨），导致市场供应量显著增加。同时国际市场上智利、秘鲁等主要钼矿出口国产量保持稳定，进一步加剧了供应过剩的态势。
需求端疲软是另一个重要因素。钢铁行业作为三氧化钼的主要消费领域（占全球消费量约80%），今年以来受房地产市场低迷影响，不锈钢产量增速明显放缓。特别是在欧洲和亚太地区，多家大型钢厂都下调了采购计划，直接导致三氧化钼现货需求减少。
库存压力也不容忽视。中国主要港口钼库存目前维持在历史高位（约1.5万吨），较去年同期增长近40%。贸易商为了回笼资金不得不降价促销，这种去库存行为进一步拉低了市场价格。值得注意的是，保税区库存同样处于饱和状态，这限制了进口需求的增长。
宏观经济环境的变化同样影响着价格走势。美联储持续加息导致美元走强，以美元计价的大宗商品普遍承压。特别是对于三氧化钼这种国际贸易活跃的品种，汇率波动会直接反映在报价上。加上全球通胀压力下，下游企业普遍采取谨慎采购策略，大多维持低库存运行。
市场心理因素也在推波助澜。随着价格步入下行通道，买方普遍存在"买涨不买跌"的心理，观望情绪浓厚。这导致实际成交持续清淡，贸易商不得不通过不断下调报价来吸引采购。当前现货市场已出现明显贴水情况（较期货价格低5-8%），反映出市场看空预期强烈。
长远来看，新能源领域对钼的需求增长尚未能抵消传统领域的下滑。虽然锂电池正极材料、催化剂等领域用量在提升，但其在总消费量中占比仍不足10%。这种结构性矛盾短期内难以改变，预计三氧化钼价格仍将维持弱势震荡格局。
