近期三氧化二铟价格持续走低的现象引发行业关注，其中供需关系的转变是最主要的影响因素。随着液晶面板行业对铟锡氧化物靶材需求放缓，特别是大尺寸面板产能收缩明显，导致作为上游原料的三氧化二铟库存积压。与此同时，中国作为全球主要铟生产国，近年来的冶炼技术提升使得回收率(从锌冶炼副产品中提取率提升至85%以上)显著提高，进一步增加了市场供应量。
需要特别注意的是，替代材料的研发进展也对价格形成压制。石墨烯、纳米银线等新型透明导电材料在部分应用领域已实现商业化替代，这使得三氧化二铟的不可替代性降低。加之全球宏观经济环境波动，电子产业链库存调整策略趋于保守，采购方普遍采取观望态度，交投活跃度下降进一步加剧了价格下行压力。
从成本端来看，锌锭价格的波动传导也对三氧化二铟定价产生影响。由于铟主要来源于锌矿伴生(平均每吨锌矿含铟50-100克)，当锌冶炼企业面临原料成本压力时，往往会通过增加副产品产出量来分摊成本，这种联动效应在当前市场环境下表现得尤为明显。此外，投机资本的撤离也加速了价格回归理性区间的进程，特别是在2021年炒作性上涨后的价值回调阶段。
长期来看，三氧化二铟价格走势将取决于新技术路线的替代速度与现有产能的退出节奏。虽然短期内光伏薄膜电池等领域仍存在刚性需求，但随着氢能等清洁能源技术的突破，以及回收体系(目前全球铟回收率约30%)的完善，市场供需结构可能发生根本性改变。建议相关企业密切关注新型显示技术发展动态，特别是Micro LED量产进程对传统ITO靶材需求的潜在影响。
